2021年格力股票疑云?基于2020年年报分析

时间:2021-12-31来源:栏目:互联网

2021年格力股价走势基于2020年年报的格力分析市场变化:根据中国电子信息产业发展研究院发布的《2020年中国家电市场报告》,2020年中国家电市场先降后升。全年家电市场零售额83...

2021年格力股价走势

基于2020年年报的格力分析

市场变化:根据中国电子信息产业发展研究院发布的《2020年中国家电市场报告》,2020年中国家电市场先降后升。全年家电市场零售额8333亿元,同比下降6.5%,空调、冰箱、洗衣机、厨房电器零售额均出现不同程度下降。受疫情影响,在家工作的人口比例增加,家电零售额同比增长1.85%。行业在线数据显示,2020年家用空调销量为1.4146亿台,同比下降6.1%,其中国内销售8028万台,同比下降12.9%;出口6118万台,同比增长4.7%。

2020年家电市场将聚焦智能舒适健康空调、大容量冰箱、健康消毒科学收纳、大容量洗衣机、健康洗烘等。被越来越多的消费者认可和接受。家用小家电,如洗碗机、手持式吸尘器、空气炸锅等。

数据:2017年家电市场零售额达到1.7万亿元,同比增长9.8%。2018年,中国家电市场规模达到8104亿元,同比增长1.9%。2019年中国家电市场零售额达到8910亿元,2020年达到8333亿元(见上图);

点评:家电市场近乎饱和,行业增长天花板出现;新家电市场特色定位以及小家电是未来可能突破点。

企业定位:格力电器是一家多元化、高科技的全球化产业集团,旗下拥有格力(空调)、TOSOT(小家电)、景洪(冰箱)三大品牌。其产品涵盖消费品和工业设备两大领域,包括家用空调、暖通空调、冰箱、洗衣机、热水器、厨房电器、环保电器、通讯产品、智能建筑和智能家居。包括高端设备、精密模具、制冷设备、电机、压缩机、电容器、半导体器件、精密铸造、基础材料、工业储能和可再生资源。

点评:定位是工业集团,多元化、科技为主,三条主要消费品业务线:空调、小电器、晶弘;

公司主要经营数据:公司2020年实现营业总收入1704.97亿元,同比减少14.97%;营业利润:300亿,17%;归母净利润221.75亿元,净利润率13%,同比下降10.21%。货币1364亿,应收账款87亿,存货278亿,短期借款203亿,长期借款18亿;公司短期负债率为14.8%;

点评:现金充足,负债率低,利润率行业高水平,管理水高;利润率对比对比美的:2844亿营收,315亿营业利润,275亿净利润;

经营范围:家用空调板块,营收占比70%,1178亿;智能设备板块,营收占比0.47%,7.9亿;在家电领域,营收占比2.6%和45亿;其他产品,如冰箱、洗衣机、工业产品、暖通设备板块、精密模具、可再生资源、半导体、新能源和医疗健康,占总量的27%。

点评:仍以空调为主,生活小电器以及冰箱营收低;第二曲线未能有效突显;(晶弘2019年一季度4亿,按全年预估约在12亿左右,因报告中未体现,基本应该在8亿以内)

营销模式:疫情推动了线上零售的快速发展。2020年,网络零售额占家电市场零售总额的比重将从2019年的41.17%提升至50.4%,电商渠道对家电零售的贡献率首次超过50%,进一步凸显了网络零售的重要性。线下门店格力终端新零售门店将在万店体验的基础上,打造全新的全渠道零售模式;格力董明珠网店。

点评:发力线上零售,未找到线上销售额,是否能够实现销售转型待2021年年报;

人力:人力成本89亿,在职员工82592人,生产人员62192人,销售人员2659人,技术14458人,产销比为23: 1。技术销售比:5.4:1;典型的生产驱动型公司;人均成本10.7万/年;

费用:销售费用:130亿,7.6%;管理费用为36.2亿2.1%;研发。d成本60亿;研发。d营收比例为3.69%;

点评:人力比重生产型公司;三费控制优于同行;以生产研发驱动;对比美的人均收入,美的的约高出来1倍;被美的挖角的可能性大呀;

美的比较:研究与开发;d类支出为101亿,占比3.5%;销售费用为272亿,占比9.4%;管理费用92亿,占比3.1%;在岗14.9万,生产12.1579万,销售8063万,技术16071万,产销比:15:1;技术销售比:2:1;支付员工工资284亿,人均18.9万;

股份和股东:

股东总数为60亿股,现金存量

1.格力空调已经是行业天花板,需要新业务拓展股市想象空间;

2.优秀的行业治理公司,成本控制和产品利润都优于竞争产品;

3.每股收益与竞争产品基本相同。

点评:每股资产及现金额度还是很高的;股东稳定性很高,未有减持;

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