不到3年亏损76亿,每日优鲜还能“烧”多久?

时间:2021-12-30来源:栏目:互联网

(来源:每日新鲜官网)不断输血可以讲好故事。是个好故事吗?作者|周蓉编辑李一鸣来源|野马财经从百亿规模的冲刺到千亿级别的长跑淘汰赛,生鲜电商一次又一次延伸了资本故事的“终...

(来源:每日新鲜官网)

不断输血可以讲好故事。是个好故事吗?

作者|周蓉

编辑李一鸣

来源|野马财经

从百亿规模的冲刺到千亿级别的长跑淘汰赛,生鲜电商一次又一次延伸了资本故事的“终点”,但这个故事有终点吗?

2021年Q3财报显示,生鲜食品日总收入21.22亿元,同比增长47.24%;亏损9.74亿元,同比增长101.69%。截至美国东部时间12月28日收盘,游仙每日股价为3.99美元/股,较发行价13美元/股已下跌69.3%。

更值得注意的是,游仙每日账面现金及等价物仅为23.48亿元。从上一季度约10亿元的燃烧速度来看,游仙的日常“钱景”并不乐观。

社区团购赛道几乎没有热钱涌入。作为第一批在美国上市的玩家,我们应该如何讲述《游仙日报》的故事?

(来源:残库)

“前置仓”模式的“得”与“失”

每一天,游仙也有自己的亮点。

2014年,时任联想集团高管的徐带领团队进军现代农业时,他敏锐地意识到,生鲜品类并没有被标准电商平台注意到。此外,徐峥也看到了生鲜电商的破局,这主要取决于“最后一公里”的问题能否解决,于是他创办了《每日生鲜》。

为解决“最后一公里”问题,每日优鲜创造性地打造了“前置仓到户”模式,即通过城市深度多点仓储与即时配送相结合,实现高效配送。

比如2015年11月,《游仙日报》首个前置仓在北京望京开仓。通过前置仓,每日生鲜可为消费者提供2小时极速服务。

前仓上线后,每天都可以在生鲜电商的赛道上骑尘。官方数据显示,2016年全年日鲜收入增长近500%,回购率高达80%。2016年11月,易观智库发布的电商榜单显示,在生鲜电商行业,每日生鲜月活动量位居赛道第一,总数甚至接近第二、第三名之和。

(来源:每日新鲜官网)

前仓之所以能带来如此惊艳的表现,主要是因为它极其适合新鲜的“鲜”货。

艾瑞发布的《2020年中国生鲜电商行业研究报告》显示,2020年,生鲜电商的投诉中,“新鲜不新鲜”约占20%。

此外,根据研究机构的数据,生鲜食品在运输过程中容易出现磕碰、变质、腐烂等问题,整个行业的损失率在20% ~ 30%左右。

日常生鲜前置仓同时解决了这些问题。官方数据显示,2016年底,天天有鲜在全国10个核心城市实现覆盖,各类生鲜食品2小时内送达家中,整体损耗率不超过1%。

自2015年以来,每日优鲜通过融资快速建设了大量前置仓。《招股书》显示,截至2019年,拥有优秀生鲜食品的前置仓数量已达到每天1500个左右。

然而,随着数量的不断增加,日常生鲜逐渐开始发现前仓背后深不见底的影子。

首先,前置仓的成本很高。徐峥此前透露,每个前置仓的初期建设成本约为6 ~ 10万元,不包括投入使用后的运营成本。《招股书》显示,2020年每笔订单日均合同成本(主要由仓库租金、调度员工资等因素构成)为19.6元,占营收的29%。

此外,日常生鲜的前仓只是一个仓库,并不承担引流和直接对外销售的功能,这也意味着日常生鲜的流量大部分来自线上,不仅会增加运营成本,还会让日常生鲜失去一个重要的流量池。

《招股书》显示,2018年至2020年,生鲜食品的营销和销售日常费用分别为7.95亿元、7.4亿元和5.89亿元。与之相对应的是,2018年至2020年,游仙的日有效用户分别为510万、720万和870万,甚至到2021年初,这一数字已降至789万。

相比之下,擅长轻模式的互联网巨头就聪明多了——这些玩家直接选择社区团购的模式。社区团购是一种“预售自筹”的模式,由集团负责人负责销售和售后。因此,在流量和存储投资方面,成本更低。根据东吴证券发布的数据,社区团购中每件商品的平均履约成本约为1元,是前置仓模式的5.1%。

不到三年亏损76亿

因此,对于日常生鲜食品来说,前置仓模式带来的最大问题之一就是持续亏损。财务报告显示,2019年至2021年第三季度,游仙累计日亏损76亿元。

这不仅是因为前置仓的建设成本太高,也是因为只服务于自身平台的前置仓很难形成边际效应,前置仓的高成本只能通过周转来扭转。

财务报告显示,自2019年以来,优鲜食品的日绩效成本并未大幅下降。比如2019年,游仙的日履约成本为30.5%。到2021年第三季度,这个数字仍然高达30。

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但是遗憾的是,每日优鲜的GMV也没有显著增长。财报显示,2019年,每日优鲜的GMV为60亿元,2020年为61.3亿元,2021年前三季度为55.4亿元。

(图源:每日优鲜官网)

在此情形下,每日优鲜开始调整前置仓数量。财报显示,2019年每日优鲜前置仓的数量达到巅峰的1500个左右,而到了2021年Q2,这一数字仅为625个。

关于前置仓,久谦中台研究员曾表示,高品质的生鲜电商最契合的用户是消费能力高、对生活品质有要求的中产阶级,北京、上海、深圳等一线城市的消费密度可以支撑2-3家生鲜电商平台盈利,而二线以及之后的下沉市场,消费密度不够,很难对冲前置仓的成本。

转型B端

新故事能否引得投资者买单?

作为成立仅六年的创业公司,每日优鲜大可以按部就班的调整业务,继而探索新的商业模式,但账上的资金或许有不同意见。

前置仓是每日优鲜的营收主力,2021年Q3财报显示,其营收占比达到了99%,依赖程度很高。另一方面,每日优鲜的现金流状况也不容乐观。截至2021年9月30日,每日优鲜拥有25亿元左右现金、现金等价物和各项短期投资,而每日优鲜光是上个季度一季就亏了9.74亿元。

行业分析人士指出,每日优鲜还可以继续找投资者输血,但问题是,现有模式下,公司亏损不断,想要找到有意愿且有能力提供足够资金支持的投资者,也并不是容易的事。

比如,2020年12月,青岛国资向每日优鲜战略投资20亿元,对每日优鲜的估值约为30亿美元(约191亿元)。根据入股时的价格和估值计算,仅每日优鲜上市第一天,青岛国资的投资就亏掉了7亿元。

为了给投资人信心,2021年中,每日优鲜就讲起了“社区零售数字化平台”的故事。简而言之,每日优鲜希望通过AI技术+零售云,对超市、菜场进行赋能,帮助实体商户提升运营效率,也就是从此前的To C,转变为To B。

对此,每日优鲜合伙人兼CFO王�B表示:“若每日优鲜继续重点做前置仓到家业务,至多也只能在生鲜和快消领域占到6%-7%的市场份额,而做平台端,则有机会抢占25%乃至40%的市场份额。”

财报显示,2021年Q3,在智慧菜场方面,每日优鲜已在18个城市与73家菜场签约;零售云方面,也与11家客户签订了合作协议。不过,尚没有看到这些业务给每日优鲜带来显著的业绩变化。

不知道每日优鲜的新故事,还会不会吸引投资者埋单。

你从每日优鲜上面下单买过东西吗?留言区聊聊吧。

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